Højesteret anerkender venturefonds fradragsret for management fees
Dato 10 jan. 2012Download PDF version 
Højesteret har i en principiel dom anerkendt, at en venturefond havde fradragsret for udgifter til management fees, på trods af, at visse indtægter var skattefrie, og at managementselskabet udførte ledelsesopgaver i porteføljeselskaberne.
Sagen kort
Venturefonden Symbion Capital I (”SC”) var struktureret således, at fonden blev ledet af en direktør og tre bestyrelsesmedlemmer. Fonden havde ingen ansatte. Managementselskabet Symbion Management (”SM”) varetog alle opgaver vedrørende fondens investeringsaktiviteter, herunder også bestyrelsesarbejde, i de selskaber, der blev investeret i på fondens vegne.
SC havde indtægter, der dels var skattepligtige i form af renter og kursgevinster fra lån, samt udbytte og avancer fra porteføljeinvesteringerne, og som yderligere var skattefrie i form af avancer på aktier afstået efter mindst tre års ejerskab (hvilket efter dagældende regler medførte skattefrihed). Langt størstedelen af SCs indtægter var skattepligtige.
SC ønskede at fradrage udgifterne til den management fee, som blev betalt til SM, idet fonden mente, at der var tale om en driftsomkostning i form af udgifter til formueforvaltning, som efter Højesterets praksis var fradragsberettiget efter statsskatteloven.
Landsskatteretten havde givet SC medhold i, at udgifterne til management fees kunne fradrages som en driftsomkostning efter statsskatteloven, men denne afgørelse blev indbragt for domstolene af Skatteministeriet. Østre Landsret underkendte Landsskatteretten og gav Skatteministeriet medhold i, at udgiften ikke var fradragsberettiget. SC ankede herefter landsretsdommen til Højesteret.
Det juridiske grundlag
Ifølge statsskatteloven kan der i den skattepligtige indkomst foretages fradrag for driftsomkostninger, hvormed der menes udgifter, som er anvendt til at erhverve, sikre og vedligeholde indkomsten.
Af Landsskatterettens praksis følger det, at udgifter til formueforvaltning er driftsomkostninger i statsskattelovens forstand og kan fradrages, hvis de har direkte sammenhæng med erhvervelse af skattepligtig indkomst. En undtagelse hertil er dog, at fradrag kan nægtes, såfremt formueforvaltningen kan henføres til investeringer, der specifikt er foretaget for at opnå skattefrie indtægter.
Højesterets dom
Højesteret tog indledningsvist stilling til, hvorvidt fradragsretten var betinget af, at fondens indtægter var skattepligtige, eller om fradragsret kunne indrømmes, selvom visse avancer var skattefrie. Det blev ved vurderingen lagt til grund, at investeringerne ikke var foretaget specifikt for at opnå skattefrie indtægter, selvom det måtte antages, at fonden forventede, at en overvejende del af indtægterne ville være dette som følge af, at SCs formål var at investere i virksomheder på et meget tidligt tidspunkt og udvikle disse. Højesteret fastslog herefter, at det at visse af indtægterne var skattefrie, ikke var til hinder for, at der kunne opnås fradrag for udgifterne til opnåelse af indtægterne fra porteføljeselskaberne.
Der blev herefter taget stilling til, hvorvidt udgifterne til management fees i sin helhed var afholdt for at sikre og vedligeholde SCs indtægter fra porteføljeselskaberne. Baggrunden for tvivlen om, hvorvidt dette var tilfældet, var, at SM som led i managementaftalen udførte en anseelig mængde ledelsesarbejde i de porteføljeselskaber, der blev investeret i, hvilket Skatteministeriet anså for arbejde uden karakter af formueforvaltning. Henset til, at SCs virksomhed bestod i at udvikle porteføljeselskaberne for at opnå indtægter herfra, fastslog Højesterets flertal, at den samlede management fee var en udgift til formueforvaltning, som var en fradragsberettiget driftsomkostning efter statsskatteloven.
Dommens betydning
For det første har Højesterets dom den betydning, at det nu står klart, at det ikke er til hinder for fradragsretten, at visse af de opnåede indtægter vil være skattefrie, hvilket f.eks. er tilfældet, såfremt ejerandelen er over 10 % i de selskaber der er investeret i.
Herudover er det med Højesterets dom nu fastslået endeligt, at venturefonde har fradragsret for udgifter til management fees i tilfælde, hvor managementselskabet ud over at foretage investeringer i porteføljeselskaber på fondens vegne deslige forestår anseelige ledelsesopgaver i selskaberne, for at opbygge og udvikle disse.
Hvis du har spørgsmål eller ønsker yderligere information om dommen, er du velkommen til at kontakte partner, Dan Moalem (dmo@mwblaw.dk) eller advokatfuldmægtig Kim David Lexner (kdl@mwblaw.dk).
Ovenstående er ikke juridisk rådgivning, og Moalem Weitemeyer Bendtsen indestår ikke for, at indholdet af ovenstående er korrekt. Moalem Weitemeyer Bendtsen har med ovenstående ikke påtaget sig ansvar af nogen art som konsekvens af en læsers benyttelse af ovenstående som grundlag for beslutninger eller overvejelser.